PieceMakers Melantai di Emerging Board, Saham Naik 23,6 Persen

Telset.id – Saham PieceMakers, perusahaan desain DRAM yang didukung Nanya Technology, ditutup naik 23,6 persen ke NT$915 pada hari pertama perdagangan di Emerging Stock Board Taipei Exchange, 16 September, setelah dibuka di NT$1.035 dan sempat menyentuh NT$1.205. Dengan harga referensi NT$740 dan sekitar 60,4 juta saham beredar, harga tersebut menilai perusahaan pada sekitar NT$44,7 miliar atau sekitar US$1,4 miliar. Pencatatan ini menjadi penanda bahwa pasar mulai memberi nilai pada strategi memori inferensi yang berbeda dari jalur HBM yang selama ini jadi patokan industri.

PieceMakers bukan perusahaan HBM. Presiden PieceMakers Lee Hsiao-wen mengatakan kepada Cnyes bahwa perusahaan bertaruh memori untuk inferensi berbeda dari memori untuk pelatihan, dan DRAM yang ditumpuk langsung di atas prosesor dengan hybrid bonding bisa berada di antara Groq LPU milik Nvidia yang hanya mengandalkan SRAM dan HBM. Saat ini, pendapatan perusahaan ditopang biaya desain, bukan chip, dengan pekerjaan desain khusus AI menyumbang sekitar 40 persen pendapatan pada paruh pertama 2026.

Chairman PieceMakers Joseph Ting mengatakan kepada TechNews bahwa program pelanggan bervolume pertama tidak akan berkontribusi pada keuangan perusahaan sebelum 2027. Emerging Board sendiri adalah pasar pra-pencatatan Taipei Exchange, bukan IPO di papan utama, sehingga saham diperdagangkan melalui market maker sebelum ada pengajuan pencatatan resmi. Nanya Technology merupakan pemegang saham terbesar PieceMakers dengan 33,96 persen, setelah menjual 715.000 saham di harga NT$740 untuk menyemai float, sebuah pelepasan yang diungkapkan dalam filing bursa 9 September yang dilaporkan Knews.

Dari Penjualan Produk ke Layanan Desain

PieceMakers didirikan pada Januari 2006 di Hsinchu, Taiwan, dipimpin chairman Joseph Ting dan presiden Lee Hsiao-wen. Secara historis, perusahaan merancang DRAM standar SDR/DDR dan komponen known-good-die (KGD) melalui perwakilan di China, Jepang, Prancis, Turki, dan Israel. Kini perusahaan berupaya beralih dari penjualan produk langsung ke layanan desain khusus yang dibayar sebagai non-recurring engineering (NRE), lalu ke lisensi IP, royalti, dan produksi turnkey mulai 2027, sebagaimana disampaikan perusahaan pada briefing 7 September, menurut UDN.

Pendapatan dari unit desain khusus AI naik dari sekitar 4 persen pada 2024 menjadi hampir 40 persen pada paruh pertama 2026. Produk di balik kenaikan itu adalah HBLL (High Bandwidth, Low Latency RAM), die 2D dengan rating 144 GB/s yang di-tape out pada 2016 untuk lini HPC Intel dan dipublikasikan di ISSCC pada 2017, serta HiBaLL, versi bertumpuk 3D dengan rating lebih dari 1 TB/s menurut klaim perusahaan.

Perusahaan mendeskripsikan pelanggannya kepada Cnyes sebagai pengembang akselerator inferensi AI cloud, pemain semikonduktor internasional, dan pelanggan Amerika Utara, dengan sejumlah program dalam tahap desain dan verifikasi, dan tidak ada yang disebutkan namanya. Latar belakang keynote Qualcomm CEO Cristiano Amon di Computex pada Juni mencantumkan PieceMakers di antara mitra ekosistem Taiwan, meski kedua perusahaan belum mendefinisikan hubungan tersebut.

Intinya, laba ada di biaya desain dan bukan di chip. Kurva marginnya cocok dengan bisnis NRE pra-royalti, bukan vendor memori tradisional.

Kenapa Nanya Mengejar Jalur Ini

Strategi memori AI Nanya bersifat kustom dan edge, bukan HBM3E. PieceMakers adalah paruh pertama dari strategi yang dipaparkan pada 2024. Pada 7 Agustus 2025, Nanya mengumumkan joint venture dengan Etron Technology, perancang chip asal Hsinchu, dengan modal NT$500 juta dan kepemilikan 80/20. Ventura ini dirancang untuk merancang memori bandwidth tinggi kustom bagi perangkat AI edge, bukan untuk akselerator pusat data. Presiden Nanya Pei-Ing Lee menyatakan pada awal 2025 bahwa perusahaan tidak akan bersaing di HBM3 atau HBM3E, menurut TrendForce.

Kedua paruh strategi itu mengandalkan Formosa Advanced Technologies, afiliasi pengujian dan perakitan Formosa Plastics Group, untuk pengemasan. Perusahaan itu tengah membangun proses through-silicon-via (TSV) dan penumpukan die yang dibutuhkan keduanya. Lonjakan harga DRAM membuat memori komoditas menjadi bisnis nyata Nanya, sehingga PieceMakers menjadi taruhan sampingan murah yang berubah menjadi windfall. Nanya memanfaatkannya dengan menjual sekitar 3 persen kepemilikannya, langkah yang menunjukkan posisinya lebih sebagai investor ketimbang induk yang membangun tumpukan memori.

Groq adalah startup inferensi AI yang mendapat kesepakatan lisensi dan talenta senilai US$20 miliar dari Nvidia pada 24 Desember 2025. Nvidia mengumumkan chip pertama hasil kesepakatan itu, Groq 3 LPU (language processing unit), chip inferensi berbasis SRAM Nvidia, di GTC, konferensi pengembang tahunan perusahaan di San Jose, awal tahun ini. Tidak ada HBM atau DRAM di Groq 3 LPU. Sebagai gantinya, chip itu memakai 512MB SRAM di die untuk menghadirkan bandwidth 150 TB/s, dibanding 22 TB/s dari 288GB HBM4 di setiap Rubin GPU. Ini adalah co-processor khusus decode dengan Rubin menangani prefill prompt, menggantikan Rubin CPX dari roadmap.

Pada Hot Chips 2026, Igor Arsovski dari Nvidia, mantan chief architect Groq, mengatakan rak tersebut sudah dalam produksi dan mempublikasikan benchmark pihak ketiga pertama: 3.431 token per detik pada model 31B parameter dengan konteks 100K, sekitar empat kali endpoint publik tercepat berikutnya, dalam uji permintaan tunggal yang dicatat tidak sepenuhnya sebanding dengan endpoint bersama yang dijadikan pembanding. Biaya yang harus dibayar adalah kapasitas: pada 512MB per chip, rak 256-LPU menampung 128GB, dengan model membutuhkan 62 chip pada FP8 hanya untuk menampung bobot benchmark. Nvidia menerima trade-off itu demi kecepatan decode, yang mendukung poin Lee bahwa produk inferensi terbaru pemimpin pasar tidak memuat HBM.

Pada Hot Chips, Sangwook Han dari Samsung memaparkan roadmap HBM tiga fase yang berujung pada zHBM, yaitu DRAM yang ditumpuk langsung di atas prosesor alih-alih di sampingnya pada interposer. Samsung memproyeksikan penggunaan daya I/O sekitar 70 persen lebih rendah dibanding HBM5 dengan bandwidth sekitar 2,3 kali sistem HBM4E empat stack, dengan tumpukan zHBM dibatasi sekitar empat tingkat karena panas, sekitar 100W lebih rendah. Ini membutuhkan wafer-on-wafer hybrid copper bonding dan co-design erat antara tim DRAM dan SoC. Jaesik Lee, VP package engineering SK hynix, mengatakan pada 23 Agustus bahwa hybrid bonding belum siap untuk HBM4E, sehingga HBM5 menjadi titik paling awal. Counterpoint Research memperkirakan produksi HBM skala penuh dengan teknik itu sekitar 2029–2030.

PieceMakers menawarkan versi berbeda. Alih-alih tata letak 2.5D GPU-plus-HBM, perusahaan merekatkan tumpukan DRAM langsung ke prosesor, wafer-on-wafer, dengan hybrid bonding alih-alih microbump. Ini memungkinkan jauh lebih banyak koneksi dengan pitch lebih halus, meningkatkan bandwidth, dan jalur yang lebih pendek mengurangi latensi sekaligus konsumsi daya. Perusahaan menempatkan produk wafer-on-wafer-nya di lebih dari 2 TB/s per lapisan dengan latensi di bawah 20ns, menurut angka perusahaan, tetapi targetnya adalah kapasitas lebih besar dari SRAM dengan biaya dan daya lebih rendah dari HBM. PieceMakers tidak mengerjakan TSV atau hybrid bonding sendiri karena hal itu ditangani foundry wafer logika pelanggan, tambah Ting. Layanan kustom ini menjanjikan tanggal 2027 melawan roadmap Samsung yang belum bertanggal dan waktu SK hynix yang paling cepat di HBM5.

Lee juga mengatakan bahwa yield adalah hambatan terbesar untuk produksi massal wafer-on-wafer. Arsitektur perbaikan harus dirancang sejak awal, dengan pengujian sebelum bonding, setelah bonding, dan kemudian setelah integrasi logika. Contoh Lee sendiri adalah yield 80 persen per lapisan, di mana empat lapisan menghasilkan sekitar 41 persen dan delapan lapisan 17 persen. Ini menjelaskan mengapa perusahaan menjual IP perbaikan dan known-good-die sebanyak bandwidth. Itu juga alasan model IP-dan-royalti cocok dengan strategi ini, karena IP yield bersifat portabel antar pelanggan sementara angka bandwidth tidak.

Bagi PieceMakers, pendapatan AI tetap terutama berupa NRE sampai ada pelanggan pertama yang disebutkan namanya, dengan program bervolume pertama diperkirakan paling cepat 2027. Ting mengatakan hasil kuartal ketiga 2026 Nanya, yang keluar akhir Oktober, akan mengukur keuntungan PieceMakers dan mengungkap informasi keuangan lebih lanjut. Waktu hybrid bonding SK hynix, yang menargetkan HBM5 paling awal, menjadi benchmark saat ini, meski tumpukan memori 16 dan 20 lapisnya adalah persoalan terpisah dari beberapa lapisan DRAM di wafer logika. Qualcomm juga mungkin menjelaskan hubungannya dengan PieceMakers secara lebih formal.

PieceMakers kemungkinan berakhir sebagai pemberi lisensi IP dengan sejumlah kecil pelanggan akselerator dan volume turnkey melalui Nanya dan Formosa Advanced Technologies. Risiko teknologinya ada di foundry dan pelanggan, yang membuat model biaya desain PieceMakers bekerja. Perusahaan diperkirakan mendapat manfaat dari ramp 2027–2028, lebih lambat dari 2027 versi Ting. Jika pembuat HBM terbesar tidak mau merekatkan memorinya sendiri dengan cara ini sebelum HBM5, tanggal 2027 milik PieceMakers adalah yang harus dipenuhi.

Bagi pembaca yang mengikuti industri semikonduktor, pencatatan ini menunjukkan bahwa jalur memori AI tidak lagi tunggal. Perusahaan yang mengikuti perkembangan teknologi chip AI buatan sendiri maupun pemain yang menyiapkan Investasi Nanya Technology perlu mencermati bagaimana model biaya desain dan lisensi IP ini berkembang setelah hasil kuartal ketiga Nanya diumumkan.