Bloomberg: Keuangan Industri AI Bagai “Rumah Kartu Rapuh”

Telset.id – Pasar keuangan Amerika Serikat menghadapi risiko besar karena perekonomian negara tersebut disebut terlalu bergantung pada sektor AI. Bloomberg melaporkan bahwa para investor kini menilai kondisi keuangan industri AI sebagai “rumah kartu rapuh” alias wobbly house of cards. Kekhawatiran ini muncul ketika mayoritas pemimpin laboratorium AI justru ingin memperlambat laju pengembangan teknologi tersebut.

Selama bertahun-tahun, analis telah memperingatkan bahwa ekonomi Amerika Serikat terlalu terindeks pada AI dan bertumpu pada jumlah utang yang mengejutkan. Proyek pusat data raksasa serta belanja modal yang membengkak memicu kekhawatiran akan gelembung yang terus tumbuh. Ketika lab AI terkemuka mulai melirik perlambatan, investor langsung membunyikan alarm.

Jika rumah kartu ini runtuh, peringatan yang disampaikan bisa berdampak sangat merusak. Meski skenario itu belum pernah teruji hingga kini, taruhannya terus membesar dengan kecepatan yang mengkhawatirkan. “Orang-orang mungkin tidak sepenuhnya memahami betapa kusutnya pasar dan ekonomi dalam semua ini,” kata CEO Callodine Capital Management, Jim Morrow, kepada Bloomberg. “Ada begitu banyak hal yang harus diurai jika ini dimulai.”

Setengah Pertumbuhan GDP AS Bergantung pada AI

Menurut estimasi terbaru, belanja terkait AI saat ini menyumbang sekitar setengah dari pertumbuhan GDP Amerika Serikat. Tanpa kontribusi tersebut, negara itu bisa terjerumus ke krisis finansial sekelas kehancuran dot-com. Fakta ini menempatkan sektor AI sebagai penopang utama yang sekaligus menjadi titik lemah terbesar ekonomi AS.

Namun, para pemimpin teknologi justru memiliki pandangan berbeda. CEO Anthropic Dario Amodei, CEO OpenAI Sam Altman, hingga Elon Musk berargumen bahwa pengembangan AI perlu diperlambat karena ancaman eksistensial yang mereka nilai nyata. Persoalannya, apakah perlambatan itu benar-benar menjadi opsi masih diperdebatkan.

China, sebagai ekonomi AI terbesar lainnya di dunia, menertawakan gagasan tersebut. Negara itu menepis pernyataan para pemimpin AI sebagai “takut yang berlebihan” atau fear-mongering. Ketegangan antara keinginan memperlambat dan kebutuhan menjaga pertumbuhan ekonomi pun semakin tajam.

Belanja Modal dan Suku Bunga Perparah Risiko

Strategi pasar utama Ameriprise, Anthony Saglimbene, menjelaskan bahwa perlambatan pengembangan AI akan berimbas langsung pada belanja modal. “Jika kita melihat pengembangan AI melambat, itu berarti belanja modal kemungkinan ikut melambat,” ujarnya kepada majalah tersebut. “Setiap perlambatan akan mengatur ulang ekspektasi laba untuk seluruh ekosistem. Mengingat betapa terkonsentrasinya pasar pada AI, itu akan menjadi hambatan yang parah.”

Kenaikan suku bunga berpotensi meningkatkan taruhan lebih jauh lagi. Biaya pinjaman bagi perusahaan untuk menutup proyeksi pengeluaran mereka yang sangat besar akan semakin mahal. Kondisi ini memperbesar tekanan pada perusahaan yang sudah bergantung pada pendanaan utang untuk membangun infrastruktur AI.

Selain itu, tidak ada yang tahu pasti apakah seluruh belanja ini akan membuahkan hasil dalam jangka panjang. Pengembalian investasi atau ROI masih sekadar mimpi yang jauh dan tentatif pada 2026. Sistem AI sumber terbuka kini terus mendekati kemampuan model-model terdepan, membuat model bisnis yang menguntungkan terasa semakin kabur.

Jika rumah kartu itu runtuh, sebagian perusahaan mungkin akan bertahan sementara banyak lainnya gulung tikar. Direktur riset pasar global Boston Partners, Michael Mullaney, memperkirakan akan ada pemenang, tetapi jumlahnya tidak banyak. “Apakah akan ada pemenang? Tentu saja,” katanya kepada Bloomberg. “Sulit untuk mengatakan siapa yang akhirnya akan berada di sisi lain dan menghasilkan uang untuk membenarkan semua pengeluaran mereka.”

“Akan ada, tapi bukan banyak perusahaan, hanya segelintir perusahaan,” tambahnya. Pernyataan ini menggambarkan bahwa konsentrasi keuntungan di sektor AI berpotensi sangat sempit, sementara risiko tersebar luas ke seluruh ekosistem ekonomi.

Kekhawatiran serupa juga tercermin dalam pemberitaan seputar industri teknologi. Isu soal gelembung AI dan dampaknya terhadap pasar telah menjadi perhatian banyak pihak, sejalan dengan laporan yang menyoroti Akses Jurnalisme Premium dalam mengungkap dinamika industri ini.

Di sisi lain, pembangunan infrastruktur pendukung AI juga menghadapi tantangan tersendiri. Sejumlah proyek besar menghadapi penolakan publik, seperti yang terlihat pada kasus Proyek Data Center AI yang ditolak warga. Hambatan semacam ini menambah kompleksitas perhitungan investasi di sektor AI.

Ketegangan antara percepatan pengembangan AI dan stabilitas ekonomi AS menjadi pusat perhatian pasar saat ini. Tanpa kejelasan soal pengembalian investasi dan dengan beban utang yang besar, industri AI berada di titik yang oleh para investor disebut sebagai kondisi paling rapuh. Pertanyaan besarnya bukan lagi apakah gelembung ini ada, melainkan seberapa lama ia bisa bertahan sebelum tekanan yang menumpuk menemukan titik pecahnya.