Telset.id – Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) mengumumkan ambisinya untuk menjadi produsen NAND flash terbesar di dunia pada akhir 2027, mengalahkan Samsung dan SK hynix. Target ini diungkapkan dalam pertemuan persiapan IPO baru-baru ini, seperti dilaporkan oleh Financial Times.
Perusahaan yang berbasis di Wuhan ini telah mengajukan pendaftaran untuk menggalang dana sebesar 33 miliar yuan (sekitar USD 4,9 miliar) di STAR Market Bursa Efek Shanghai. Sebagian besar dana hasil IPO akan dialokasikan untuk peningkatan lini produksi dan riset pengembangan.
Ambisi YMTC ini muncul di tengah meningkatnya permintaan global akan memori dan penyimpanan, terutama didorong oleh konsumsi besar pusat data AI. Pasar NAND flash saat ini dikuasai oleh Samsung dengan pangsa sekitar 25%, disusul SK hynix dan anak perusahaannya Solidigm dengan 22%.
Target Ambisius di Tengah Pertumbuhan Pesat
Untuk mencapai target tersebut, YMTC harus hampir menggandakan pangsa pasarnya dalam waktu 16 bulan. Data dari Counterpoint Research menunjukkan YMTC berada di angka sekitar 14% pangsa pengiriman NAND global pada kuartal kedua, sejajar dengan Kioxia. Analis saat ini menempatkan YMTC di posisi ketiga secara global, dan pertama di China, baik dari pendapatan maupun volume pengiriman NAND pada kuartal pertama.
Kinerja keuangan YMTC menunjukkan pertumbuhan yang signifikan. Perusahaan yang baru mencatatkan profitabilitas sejak 2024 ini melaporkan pendapatan kuartal pertama sebesar 47,04 miliar yuan (USD 7 miliar) dengan laba bersih 33,38 miliar yuan, lebih dari dua kali lipat laba bersih sepanjang tahun 2025. Margin kotor perusahaan juga melonjak dari 5,45% pada 2023 menjadi 35,3% di 2025, dan mencapai 76,77% pada kuartal pertama 2026, dengan utilisasi kapasitas pabrik mencapai 98,02%.
Perjalanan menuju posisi ini tidak murah bagi YMTC. Perusahaan telah menghabiskan 96,39 miliar yuan untuk belanja modal aset jangka panjang dan 15,95 miliar yuan untuk akumulasi belanja riset dan pengembangan. Beban depresiasi dan amortisasi mencapai 50,95 miliar yuan, yang membuat margin perusahaan rentan jika harga memori berbalik turun.
YMTC berencana menerbitkan antara 1,98 miliar hingga 2,43 miliar saham A, mewakili 10% hingga 12% dari modal pasca-penawaran. Transaksi ini disponsori oleh CITIC Securities dan CSC Financial. Dari dana yang terkumpul, 20,8 miliar yuan dialokasikan untuk upgrade lini produksi massal dan 12,2 miliar yuan untuk riset dan pengembangan lanjutan.
Nilai listing ini diperkirakan mencapai 275 hingga 330 miliar yuan, meskipun Financial Times melaporkan bahwa saham perusahaan diperkirakan akan diperdagangkan jauh di atas angka tersebut setelah debut. Penetapan harga kemungkinan akan dilakukan secara konservatif di bawah arahan regulasi.
Listing ini mengikuti pola yang ditetapkan oleh ChangXin Memory Technologies (CXMT), produsen DRAM terkemuka China, yang menggalang dana USD 8,6 miliar pada Juli lalu dalam IPO terbesar di Asia tahun ini dan melonjak 466% pada hari pertama perdagangan. Pada pertengahan Agustus, CXMT telah melampaui Tencent sebagai perusahaan paling bernilai yang terdaftar di China.
Baca Juga:
Ekspansi yang Mengkhawatirkan Pasar Global
Ekspansi agresif YMTC dan CXMT menjadi perhatian investor di sektor lain. Joanna Yang, portfolio manager di Ninety One, menyatakan kepada FT: “Bagi investor global, satu pertanyaan adalah bagaimana ekspansi kapasitas perusahaan-perusahaan China ini akan memengaruhi dinamika pasokan-permintaan untuk memori. Ini adalah produk global — ia memiliki harga global.”
YMTC telah berada dalam Entity List Departemen Perdagangan AS sejak Desember 2022, yang memutus aksesnya ke peralatan fabrikasi canggih buatan Amerika. Meskipun demikian, pengajuan listing sebagai pemasok NAND terbesar ketiga dunia dengan margin kotor 76% menunjukkan di mana kontrol ekspor AS berhasil dan di mana tidak.
Rezim sanksi dibangun untuk membatasi akses ke litografi mutakhir, dan telah efektif untuk logika. Namun, daya saing NAND berjalan melalui jalur yang berbeda, dengan jumlah lapisan, arsitektur penumpukan, dan ikatan hibrida yang menentukan kepadatan bit, dan tidak ada satupun yang bergantung pada EUV.
NAND generasi kelima YMTC menggabungkan dua dek dari 150 dan 144 lapisan menjadi perangkat 294 lapisan menggunakan arsitektur Xtacking. Perusahaan telah membangun lini produksi di sekitar peralatan buatan China untuk menutup ketergantungan yang tersisa.
Listing YMTC mengubah posisi tersebut menjadi mekanisme pendanaan. Margin yang diperoleh di puncak siklus memori sudah membayar pengembangan peralatan domestik, dan IPO menambah sumber modal yang berada di luar jangkauan kebijakan AS: pasar ekuitas Shanghai, di mana debut CXMT telah menunjukkan berapa banyak uang yang menunggu untuk jenis perusahaan seperti ini.
Keberhasilan YMTC di pasar modal China menunjukkan bagaimana perusahaan semikonduktor China terus berkembang meskipun ada pembatasan dari AS. Dengan pendanaan baru dari IPO, YMTC memiliki sumber daya tambahan untuk mempercepat pengembangan teknologi dan ekspansi kapasitas produksinya.
Jika YMTC berhasil mencapai targetnya menjadi produsen NAND terbesar dunia pada akhir 2027, ini akan mengubah peta persaingan industri memori global secara fundamental. Pasar yang selama ini didominasi oleh pemain Korea Selatan akan menghadapi pesaing baru yang agresif dari China dengan dukungan modal yang kuat.
Perkembangan ini juga menunjukkan tren yang lebih luas di mana perusahaan teknologi China semakin mandiri dalam produksi semikonduktor, meskipun menghadapi berbagai sanksi internasional. Ke depannya, dinamika pasar NAND global akan sangat dipengaruhi oleh langkah ekspansi YMTC dan kemampuan perusahaan-perusahaan lain untuk merespons.
Komentar
Belum ada komentar.