Telset.id – Elon Musk memberikan isyarat paling jelas mengenai potensi merger antara Tesla dan SpaceX dalam panggilan pendapatan Q2 2026. Ia menyebutkan “lebih banyak tumpang tindih” antara kedua perusahaan yang ia kendalikan, memicu spekulasi merger perusahaan senilai triliunan dolar.
Pernyataan tersebut muncul sebagai respons terhadap pertanyaan dari Colin Rusch dari Wells Fargo. Analis itu bertanya apakah Musk melihat “sinergi dari penggabungan perusahaan.” Alih-alih menolak premis tersebut, Musk justru mendukungnya dengan memaparkan kolaborasi yang sudah terjalin erat.
“Ya, maksud saya, seperti yang bisa Anda lihat dari banyaknya kolaborasi di berbagai bidang dengan SpaceX, ada semakin banyak tumpang tindih. Terutama dengan Terafab, itu akan menjadi proyek yang sangat besar,” ujar Musk dalam panggilan tersebut.
Kendati demikian, ia segera menarik diri. “Jelas kita tidak bisa berbicara tentang penggabungan perusahaan dan hal semacam itu dalam panggilan ini. Itu harus dilakukan dengan proses yang tepat,” tambahnya, lalu menyerahkan pertanyaan itu kepada penasihat umum Tesla, Brandon Ehrhart.
Kerangka Kerja yang Sudah Ada
Pernyataan Ehrhart semakin memperkuat indikasi merger. Ia mengonfirmasi bahwa Tesla dan SpaceX telah memiliki “perjanjian kerangka kerja” yang diperdalam awal tahun ini. Perjanjian itu mencakup investasi dan kerangka kerja untuk pengembangan Terafab di masa depan.
“Kami terus mendapatkan keuntungan dari hubungan kami dengan SpaceX dan mereka telah menjadi mitra yang hebat,” kata Ehrhart. “Dan awal tahun ini kami memperdalam hubungan kami melalui investasi dan perjanjian kerangka kerja.”
Perjanjian kerangka kerja tersebut diungkap dalam pengajuan S-1 SpaceX. Dokumen itu menunjukkan bahwa Tesla dan SpaceX hanya menyetujui “kerangka kerja umum untuk pengembangan Terafab di masa depan,” dengan proyek spesifik yang “tunduk pada negosiasi terpisah.” Pengajuan yang sama juga mengungkapkan bahwa investasi Tesla sebesar $2 miliar di xAI telah dikonversi menjadi 18.990.195 saham biasa Kelas A SpaceX — kurang dari 1% kepemilikan.
Dalam konteks industri yang lebih luas, keputusan strategis ini terjadi di tengah Harga RAM DDR5 yang melonjak drastis, yang dapat mempengaruhi biaya produksi komponen semikonduktor untuk proyek Terafab.
Ehrhart menambahkan bahwa pengaturan ini “akan memungkinkan kami untuk terus bekerja sama dengan mereka dalam proyek-proyek yang disebutkan Elon seperti Terafab dan Digital Optimus.”
Daftar Tumpang Tindih
Musk kemudian merinci berbagai titik persinggungan antara Tesla dan perusahaan-perusahaannya yang lain. Ia menyebut integrasi Grok, model AI dari xAI, ke dalam kendaraan Tesla dan perannya dalam “membantu menggerakkan digital Optimus.”
Ia juga mengatakan Starlink sedang diintegrasikan ke dalam Cybercab dan “akan diintegrasikan ke semua kendaraan kami” di pasar-pasar di mana Starlink aktif. Musk berargumen bahwa robotaxi membutuhkan konektivitas “di mana-mana” untuk menghindari “segitiga Bermuda akibat kurangnya konektivitas seluler.”
Proyek Terafab — “megafab” semikonduktor — disebut sebagai upaya bersama SpaceX yang tanpanya Tesla “akan terkendala dalam kemampuan kami untuk meningkatkan skala produksi Optimus,” kata Musk.
CFO Vaibhav Taneja memperkuat argumen konektivitas tersebut. Ia mencatat bahwa Tesla telah mulai memberikan tumpangan Cybercab di pabrik Austin-nya. “Anda akan mengerti mengapa konektivitas itu menjadi sangat penting,” ujarnya.
Fenomena ini sejalan dengan tren Traffic AI Agent yang melonjak, menunjukkan bagaimana kecerdasan buatan menjadi tulang punggung operasional perusahaan teknologi besar.
Baca Juga:
Dampak pada Laporan Keuangan
Hubungan dengan SpaceX sudah mulai memengaruhi laporan keuangan Tesla secara signifikan. Dari pendapatan bersih GAAP Tesla sebesar $1,1 miliar pada kuartal ini, sekitar $750 juta berasal dari keuntungan mark-to-market atas kepemilikan saham SpaceX.
Dengan kata lain, hampir seluruh laba yang dilaporkan Tesla adalah keuntungan kertas atas perusahaan swasta yang dikendalikan Musk — bukan uang dari penjualan mobil atau energi. Pendapatan aktual dari operasi hanya $398 juta, dengan margin operasional 1,4%.
Namun, keuntungan kertas itu diperkirakan akan berbalik arah. Penilaian tersebut didasarkan pada valuasi SpaceX pada kuartal lalu, dan saham SpaceX sejak itu telah turun sekitar 30%. Hal ini membuat Tesla berada di jalur untuk mencatat kerugian atas investasi yang sama pada kuartal berikutnya.
Krisis semikonduktor global yang mempengaruhi banyak industri, termasuk kenaikan Krisis RAM Mahal, juga menjadi faktor eksternal yang dapat mempengaruhi jadwal produksi Terafab dan Optimus.
Implikasi bagi Pemegang Saham
Baik saham Tesla maupun SpaceX telah menurun selama berminggu-minggu, dan Musk kehabisan katalis baru. Menggantungkan kombinasi senilai sekitar $3 triliun — “satu bola Elon” — dipandang sebagai langkah yang memberi investor alasan untuk terus membeli ketika hasil aktual tidak mampu melakukannya.
Musk memegang sekitar 20% Tesla tetapi mengendalikan 85% hak suara SpaceX. Merger yang dilakukan mendekati valuasi SpaceX yang dilaporkan sebesar $1,75 triliun — melawan kapitalisasi pasar Tesla sekitar $1,6 triliun — membuat pemegang saham Tesla menanggung risiko sementara Musk duduk di kedua sisi meja.
Analis Wall Street telah memperkirakan probabilitas kombinasi sebesar 80-90% pada awal 2027. Musk mengatakan hal itu membutuhkan “proses yang tepat.” Pemegang saham Tesla harus mengawasi dengan cermat seperti apa proses itu sebenarnya — dan untuk kepentingan siapa proses itu dirancang.
Ini akan menjadi kesepakatan swadaya keempat Musk dalam miliaran dolar, setelah SolarCity, Twitter/X, dan perombakan xAI. Rencana kompensasi triliunan dolar terbarunya dari Tesla juga berpotensi terpicu, yang pada dasarnya akan membuatnya mengendalikan seluruh perusahaan gabungan tersebut.
Komentar
Belum ada komentar.