Harga GPU Nvidia Turun, Saham Micron Justru Melonjak

Telset.id – Harga sewa GPU Nvidia H100 terus merosot, sementara harga memori DRAM justru melonjak drastis. Kondisi ini membuat saham Nvidia tertekan, sementara Micron justru menikmati kenaikan nilai pasar yang signifikan.

Nvidia, yang selama ini menjadi pemimpin industri akselerator AI, mengalami masa sulit dalam beberapa bulan terakhir. Menurut laporan Bloomberg, harga saham perusahaan telah turun 15% sejak puncaknya di bulan Mei. Penurunan ini terjadi meskipun pendapatan yang diproyeksikan terus bertumbuh.

Jika dibandingkan dengan ekspektasi pendapatan, valuasi Nvidia kini justru lebih murah dari rata-rata indeks S&P 500. Investor kini membayar lebih sedikit per dolar dari proyeksi laba Nvidia dibandingkan dengan perusahaan besar Amerika pada umumnya.

Di sisi lain, dana investasi masih mengalir deras ke saham infrastruktur AI, namun kini sebagian besar mengarah ke perusahaan memori. Micron, salah satu produsen DRAM terbesar di dunia, nilainya hampir tiga kali lipat dalam periode yang sama. Hal ini menjadikan memori sebagai hambatan baru bagi pusat data dan primadona baru di sektor AI.

Penyebab utama pergeseran ini cukup sederhana. Kelangkaan GPU yang tampak mengkhawatirkan tahun lalu kini mulai mereda. Sementara itu, pusat data membutuhkan memori dalam jumlah yang sangat besar.

Bagi mereka yang mengapresiasi pencapaian teknologi Nvidia, situasi ini terasa mengecewakan. Ada banyak teknologi mengesankan di balik kebangkitan Nvidia, baik dalam pengembangan CUDA, platform pemrograman yang membuat GPU Nvidia menjadi mesin default untuk riset AI, maupun dalam mendorong kecepatan pengembangan GPU ke level yang sebelumnya dianggap mustahil.

Kesuksesan Nvidia adalah materi yang bisa dituliskan menjadi buku, dan GPU itu sendiri termasuk perangkat paling kompleks yang pernah diproduksi, berada di garis depan kemampuan manusia. Sebaliknya, cerita untuk perusahaan memori seperti Micron jauh lebih sederhana.

Mereka memproduksi chip memori bandwidth tinggi, komponen khusus yang dirancang untuk memindahkan data ke dan dari prosesor secepat mungkin. Teknologi ini telah ditingkatkan secara bertahap selama 20 tahun. Tanpa perubahan besar pada chip atau perusahaan itu sendiri, layanan yang mereka sediakan tiba-tiba menjadi sangat berharga.

Karena permintaan bertumbuh lebih cepat daripada kemampuan siapa pun untuk meningkatkan pasokan, produsen memori mampu menaikkan harga hingga sepuluh kali lipat selama setahun terakhir. Hal ini terlihat jelas dari data harga spot DRAM sejak tahun 2023.

Anda mungkin mengira ada terobosan teknis luar biasa pada musim panas 2025, namun kenyataannya tidak. Industri secara keseluruhan hanya salah memperkirakan seberapa besar kebutuhan memori untuk pembangunan pusat data.

Sebagai perbandingan, berikut adalah data dari pasar komputasi Ornn yang menunjukkan perubahan harga sewa per jam untuk GPU Nvidia H100 selama setahun terakhir.

Sama seperti harga saham Nvidia, harga sewa GPU mencapai puncak di bulan Mei sekitar $3,20 per jam, lalu turun secara stabil. Nilai perusahaan Nvidia, baik atau buruk, terikat pada harga komputasi, dan harga itu sedang turun. Sementara itu, Micron dan perusahaan memori lainnya terikat pada harga DRAM yang terus naik.

Wayne Nelms, salah satu pendiri dan CTO Ornn, menjelaskan disparitas ini sebagai masalah sederhana antara penawaran dan permintaan. Google, Amazon, Microsoft, dan bahkan OpenAI telah meluncurkan prosesor khusus mereka sendiri untuk mengurangi ketergantungan pada Nvidia. Meskipun chip tersebut tidak sebaik model terbaru Nvidia, kinerjanya cukup baik untuk menekan harga komputasi.

“Semakin banyak pemain GPU dan akselerator yang memasuki pasar. Semua orang ingin membuat silikon mereka sendiri, tapi tidak ada yang membuat DRAM mereka sendiri,” kata Nelms. “Sampai ada terobosan teknologi besar pada HBM, perubahan dalam penawaran dan permintaan, atau pemain baru masuk di pasar memori, saya pikir situasi akan terus berlanjut seperti yang kita lihat sekarang.”

Ini adalah situasi yang membuat frustrasi bagi Nvidia, dan sebagian besar merupakan hasil dari kesuksesannya sendiri. Setelah membuktikan betapa berharganya komputasi, perusahaan kini berada di pusat pasar yang ingin dimasuki semua orang. Sementara itu, teknologi yang lebih sederhana dan perusahaan yang kurang menarik justru menjadi kaya di pinggiran.

Persaingan di pasar chip AI semakin ketat. Nvidia dan Sega baru-baru ini menggelar acara spesial, sementara Samsung menyiapkan chip AI Gaia untuk bersaing di segmen PC. Perusahaan seperti startup AI Prancis ZML juga merilis software untuk chip non-Nvidia, menunjukkan diversifikasi yang semakin meluas.

Fenomena ini menunjukkan bahwa dinamika pasar AI sedang berubah. Ketergantungan pada GPU Nvidia mulai berkurang seiring masuknya lebih banyak pemain, sementara kebutuhan akan memori bandwidth tinggi justru semakin kritis. Dalam jangka pendek, tren ini diprediksi akan terus berlanjut sampai ada terobosan baru di industri memori atau perubahan signifikan dalam rantai pasokan global.