Telset.id – Gelembung pasar kecerdasan artifisial (AI) di China dilaporkan telah pecah. Indeks STAR50 yang menghimpun perusahaan AI dan semikonduktor China anjlok 40 persen dalam empat bulan terakhir, menghapus nilai pasar sebesar 480 miliar dolar AS atau sekitar Rp7.700 triliun. Kondisi ini menjadi sinyal peringatan bagi pasar AI global yang saat ini disebut mulai kesulitan membuktikan imbal hasil investasinya.
Laporan Reuters yang dikutip Futurism menyebut gelembung AI China “sudah pecah”. Angka 480 miliar dolar AS bukan salah ketik. Penurunan tajam itu terjadi dalam periode empat bulan, dengan saham-saham perusahaan teknologi AI dan semikonduktor menjadi pemicu utama koreksi di indeks STAR50.
Seorang manajer dana yang berbasis di Beijing, Dong Baozhen, menggambarkan pergeseran pasar tersebut secara langsung kepada Reuters. Menurutnya, pasar saham sempat berubah menjadi pasar bullish yang bersifat spekulatif. “Dan sekarang kita melihat gelembung itu pecah,” ujar Dong Baozhen seperti dikutip Reuters.
Koreksi tidak hanya menimpa indeks secara keseluruhan, tetapi juga menghantam perusahaan-perusahaan yang sebelumnya menjadi bintang di bursa China. Unitree, perusahaan robotika China yang sempat menjadi sorotan, kini kehilangan separuh nilai sahamnya sejak melantai di bursa melalui IPO yang sangat dinanti pada Agustus. Sementara itu, produsen chip CXMT telah kehilangan lebih dari seperempat nilai perusahaannya dalam sebulan terakhir.
Aliran Modal Masih Deras ke Sektor AI China
Meski pasar saham berguguran, minat investor terhadap perusahaan AI China belum sepenuhnya padam. DeepSeek, salah satu perusahaan AI terkemuka di China, baru saja menggalang dana sebesar 15 miliar dolar AS. Bloomberg menyebut putaran pendanaan itu sebagai salah satu yang terbesar dalam sejarah pendanaan di China.
Di sisi lain, Huawei memperoleh pinjaman sebesar 2,3 miliar dolar AS dari bank-bank China untuk membiayai pembelian chip AI dalam jumlah lebih besar. Dua contoh ini menunjukkan bahwa aliran modal ke sektor AI China tidak sepenuhnya berhenti, meskipun valuasi di pasar saham telah mengalami koreksi tajam.
Perbedaan kondisi pasar China dengan pasar global juga menjadi faktor penting. China menghadapi tekanan berkelanjutan dari Amerika Serikat yang berupaya mengisolasi negara itu dari kompetisi global. Tekanan tersebut mencakup tarif serta wacana pelarangan langsung bagi perusahaan China yang memasok peralatan ke pusat data, seperti Zhongji Innolight yang memproduksi transceiver optik, komponen krusial untuk transfer data dalam jumlah masif yang dibutuhkan AI.
Futurism mencatat bahwa peran permusuhan ekonomi dari Amerika Serikat dan negara-negara Barat lain terhadap lesunya pasar China mungkin masih diremehkan. Penurunan pasar dinilai sama besarnya akibat China yang terhalang menjual produk AI-nya ke luar negeri, sebagaimana akibat arogansi pasar itu sendiri.
Skala Investasi AI dan Tekanan Imbal Hasil
Skala uang yang dialirkan ke industri AI dan sektor terkait menjadi perhatian tersendiri. Menurut Goldman Sachs, saham-saham AI menyumbang sekitar 42 persen dari kapitalisasi pasar China. Angka itu tidak terlalu berbeda jauh dengan kondisi di negara-negara Barat, di mana absennya imbal hasil investasi yang jelas kian sulit diabaikan.
Anthropic, dalam pengajuan IPO-nya, mengungkap kerugian mencapai 80 miliar dolar AS dan berencana membelanjakan 1 triliun dolar AS lagi untuk pusat data dalam satu dekade ke depan. Pengungkapan tersebut hanya akan memperkuat kekhawatiran bahwa bahkan pemain terbesar di industri ini masih jauh dari kondisi menguntungkan.
Reuters juga melaporkan bahwa investor yang didukung negara melakukan penjualan pada periode kenaikan pasar untuk menahan laju keuntungan, sebagai bagian dari upaya pemerintah meredam volatilitas. Meski niatnya demikian, langkah tersebut tidak bisa menutupi fakta bahwa permintaan terhadap produk AI memang belum ada.
Koreksi di indeks STAR50 dan hilangnya nilai pasar 480 miliar dolar AS menjadi cermin bahwa ekspektasi pasar terhadap AI telah melampaui realitas permintaan. Di saat yang sama, derasnya pendanaan ke DeepSeek dan pinjaman Huawei menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap jangka panjang industri AI China belum sepenuhnya runtuh. Kombinasi dua hal ini menempatkan pasar AI China dalam posisi yang tidak seimbang antara besarnya modal yang masuk dan belum terwujudnya permintaan produk yang nyata.
[ META_DESCRIPTION ]
Indeks STAR50 China anjlok 40 persen dalam empat bulan, menghapus nilai pasar 480 miliar dolar AS. Gelembung pasar AI China disebut telah pecah.
Komentar
Belum ada komentar.